Štát je malý zázrak, ako sa dokáže zadlžovať pričom klesá jeho dlh. Štát je tiež jediný útvar, ktorý dokáže legálne “tlačiť peniaze”. Čo to znamená pre nás v čase COVID? V tomto článku nájdete pohľady, ako funguje štátny dlh, tlačenie peňazí a dopady súvisiace s COVID a grafy ako sa tlačia peniaze a ich vplyv na cenu akcií. Na konci prikladáme praktické rady, ako sa dokáže zabezpečiť bežný človek.
Ako fungoval štát do roku 2019
Štát v roku 2019 mal deficit štátneho rozpočtu 2,2 miliardy EUR, teda 0,49% HDP. V roku 2018 bol štátny dlh 48,7%. V roku 2019 (rok nato) bol štátny dlh až 47,2%, teda o 1,5% menej.
Paradox štátu: Ako môže fungovať?
- Štát minul o 0,49% HDP viac
- Jeho dlh klesol o 1,5% HDP
- Link na oficiálne čísla štatistického úradu
Kde sú tie chýbajúce peniaze?
Odpoveď je vo finančnom systéme SR
- Rast HDP za rok 2019 bol 2,3% ročne
- Štátne dlhopisy Slovenska mali úrokovú mieru iba 0,2% ročne
- Štát sa dokáže zadlžiť ročne o 2,1% ročne bez toho, aby sa zvýšila jeho miera dlhu voči HDP
Aby systém fungoval, potrebuje rast ekonomiky aj infláciu
- Štát si požičia lacno na štátnych dlhopisoch.
- Pravidelne ročne minie viac, ako zarobí.
- Potrebuje, aby jeho ekonomika (HDP) rástla
- Preto Centrálna banka vytlačí viac peňazí
- Množstvo majetku v štáte rastie nízkym tempom (Všetky vybudované nehnuteľnosti, priemysel, drahý tovar…)
- Vzniká inflácia – znehodnotenie peňazí, pretože za väčšie množstvo peňazí sa dá kúpiť rovnaké množstvo tovaru
- Inflácia je skryté zdanenie na ľudí v prospech štátu
Čo sa aktuálne počas tejto krízy spojenej Korona vírusom deje?
Vidíme, ako každá vláda schvaľuje karanténne opatrenia. Vidíme, ako zdravotnícke systémy v mnohých krajinách nestíhajú. Z médií sa na nás valí, koľko ľudí je infikovaných a koľko ľudí zomiera. Sú zatvorené všetky školy a univerzity. Sú zatvorené mnohé obchody či prevádzky. Ťahúň slovenskej ekonomiky – automobilky – buď stoja alebo výrazne znížili výrobu. Čo v médiách nie je, že mnohé podniky sa nachádzajú na pokraji ťahu krachu. Preto často klesajú ich akcie, teda hodnota podnikov.
Krízu nespôsobuje len vírus samotný. Krízu spôsobujú karanténne opatrenia proti vírusu.
Predstavme si reštauráciu, ktorá musela byť kvôli karanténnym opatreniam zatvorená. Podniku vypadli všetky tržby, pretože sú zatvorení. Ostali im náklady – pravidelný mesačný nájom a ľudia na trvalý pracovný pomer, ktorých musia platiť. Prepustia zamestnancov na trvalý pracovný pomer, keď im musia zaplatiť dvojmesačnú výpovednú dobu? Čo ak ich prepustia teraz, o dva mesiace už nebude karanténa a nebude im mať kto robiť? Nikto nevie, aká dlhá bude karanténa. Ľudí bez výpovednej doby, konkrétne na dohodu a živnosť už radšej ihneď prepustili.
Tento príbeh platí nie len pre reštaurácie, ale aj obchody, hotely, súkromné školy, či podniky so zastavenou výrobou.
Krátka podniková Korona matematika
- Predstavte si, že ste majiteľ firmy
- Firma je zatvorená a nemá tržby.
- Máte náklady na priestory a ľudí.
- Prepustíte každého, kto nemá výpovednú dobu -> Vzniká nezamestnanosť.
- Ostane nám každý, kto má dlhú výpovednú dobu -> Strata peňazí pre podnik.
- Ako mnohé podniky máte obmedzené množstvo peňazí. Ak nebudeme mať z čoho platiť, zadlžíte sa a zbankrotujete.
- Ako sa rozhodnete?
- Ste ochotní predať podnik v zlej finančnej kondícii napríklad na akciovom trhu, pričom zaň dostanete zlomok jeho skutočnej hodnoty?
Krátka Korona matematika bežného človeka
- Bojím sa, že sa Koronou nakazím aj ja
- Ak mám šťastie, ešte pracujem za normálny plat
- Ak som doma a mám trvalý pracovný pomer, dostávam 50-60% hrubej mzdy
- Ak podnikám alebo mám dohodu, prepustili ma a nemám príjmy
- Nenakupujem nič okrem potravín, drogérie a tých najnutnejších vecí
- Nemám chuť teraz nakupovať autá, byty, mobily či inú techniku
- Šetrím a nemíňam.
Krátka štátna Korona matematika
- Keď sú podniky zatvorené, nevyrábajú a nezaplatia daň do štátneho rozpočtu
- Štát nemôže fungovať bez daní
- Skrachované podniky nikomu nepomôžu
- Dávky pre nezamestnaných aj tak zaplatí štát
- Potrebujeme zachraňovať ekonomiku
- Odkiaľ zoberieme peniaze na záchranné opatrenia?
Čo sa aktuálne deje: Médiá vs. pravda pod povrchom
Z médií počujeme politikov, ako pripravujú záchranné opatrenia, ako budú zabraňovať nárastu chorých a mŕtvych, ako budú zachraňovať ekonomiku, ako budú poskytovať daňové úľavy pre podniky aj živnostníkov. Možno ste počuli v médiách, koľko dané opatrenia budú stáť. Počuli ste v prognózach, že výrazne klesne HDP celého štátu. Počuli ste v médiách, odkiaľ na to štát zoberie?
Ako Korona zmenila hru štátov (USA, EÚ)
Tento princíp platí pre mnohé štáty, vrátane štátov Európskej Únie, aj USA.
Štát potrebuje peniaze na záchranné opatrenia. Najľahšie je si ich požičať tak, že centrálna banka vytlačí „zo vzduchu“ viac peňazí (FED pre USA, ECB – Európska Centrálna Banka pre EÚ). Za nové peniaze centrálna banka kúpi priamo nové štátne dlhopisy.
- Zvýši sa objem peňazí v ekonomike
- Štát bude mať peniaze na záchranné opatrenia
Tieto peniaze sa dostanú do podnikov a medzi ľudí. Väčšina ľudí aj tak bude kupovať len to najnutnejšie a tie peniaze budú sedieť na bankových účtoch alebo u nich doma.
Inflácia nastáva až vtedy, keď sa množstvo vytlačených peňazí dostane do obehu medzi bežných ľudí. Začne vtedy, keď sa odvolajú karanténne opatrenia a ľudia budú opäť kupovať. Bude „veľa peňazí“ pre „rovnaké“ množstvo tovarov.
- Po odvolaní karanténnych opatrení nastane inflácia
Nájdu sa tu aj ľudia, ktorí naopak budú mať počas korony veľmi veľa peňazí. Tým pádom môžu kupovať luxusné tovary, či investovať do nehnuteľností, akcií, či iných aktív. Tam, kde mnohí predávajú za zlomok ceny, tí bohatší nakupujú. Nakupujú, keď “ich cena je v zľave.”
- Odhadujeme aj nárast predajov niektorých luxusných typov tovarov
Nevieme, aká bude miera inflácie. Môže byť 4%, ale pokojne aj 20%. Štát si požičal fixne vďaka štátnym dlhopisom napríklad za 0,2% ročne. Ak bude inflácia 20%, štát zarobí a zníži svoj dlh o 20%. Bežní ľudia prídu o peniaze, pretože za svojich 100€ si už kúpia tovar len za 80€
- Na vysokej inflácii štát zarobí
- Vďaka vysokej inflácii prídu bežní ľudia o úspory a majetok
- Tlačenie peňazí nafukuje cenu akcií, ale aj zlata, striebra, drahých kovov
Systém s veľa peniazmi v ekonomike je nestabilný. Euro aj dolár sa môžu výrazne znehodnotiť. Preto je ťažké odhadnúť, čo sa bude diať v budúcnosti. Náš odhad je, že finančný systém o 20 rokov bude vyzerať úplne inak ako ten dnešný. Môže nastať zmena finančného systému a prechod na novú menu. Nová mena a škrtanie núl nie je nová vec a často sa používali na záchranu štátov.
Historická vsuvka – Ako štáty historicky menili menu a škrtali nuly z bankoviek
- Za sovietskeho Ruska 7x menili menu a škrtali nuly z bankoviek.
- Nemecká Weimarská republika v rokoch 1921 až 1923 vytvorila hyperinfláciu a znehodnotila svoju menu a tovar za 160 mariek v roku 1921 mal hodnotu 200,000,000,000 (200 miliárd) mariek v roku 1923.
Príklady škrtania núl v modernej histórii
- Rusko menilo menu v roku 1998 v kurze 1RUB (nový rubeľ) = 1000 RUR (starý rubeľ)
- Poľsko menilo menu v roku 1995 v kurze 1PLN (nový zloty) = 10000 PLZ(starý zloty)
- Bielorusko menilo menu v roku 2000 v kurze 1 BYR = 1000 BYB a neskôr v roku 2016 v kurze 1BYN = 10000 BYR
- Brazília menila menu v roku 1994 v kurze 1 URV (Real) = 1000 BRE
Ako sa tlačia peniaze a aký majú vplyv na cenu akcií?
Peniaze v akciách sú obvykle chránené proti inflácii. Čím viac peňazí centrálna banka (napríklad americký FED alebo Európska ECB) vytlačí, tým rýchlejšie bude stúpať hodnota akcií. Vždy časť peňazí (Doláre z FEDu a Eurá z ECB) sa zainvestuje v akciách.
Čísla z USA a amerických akcií
Pri amerických akciách v dlhodobom horizonte nárast cien akcií zodpovedá nárastu MZM stock – množstva peňazí v ekonomike (priamo súvisiace s množstvom peňazí vytlačených FEDom). Graf nárastu tohto množstva vidíme v grafe nižšie.
FRED (skratka pre Federal Reserve Economic Data) je analytická platforma vytvorená FEDom na publikovanie dát o ekonomike. Nachádza sa tam aj množstvo MZM Money Stock (Money Zero Maturity), a to je skratka pre množstvo peňazí v obehu, konkrétne najširšia peňažná zásoba (Množstvo peňazí vytlačených FEDom a znásobeným v ekonomike). Počet peňazí priamo vydaným FEDom je M1 Money stock (užšia peňažná zásoba). Graf M1 money stock je veľmi podobný MZM stock.
Link MZM Money Stock:
Link M1 Money Stock:
Porovnanie MZM stock a najznámejšieho akciového Indexu S&P 500
| hodnoty | násobok nárastu | |||
| Year | MZM stock | S&P500 | MZM stock | S&P500 |
| 1960 | 286 | 58,03 | 1,00 | 1,00 |
| 1970 | 469 | 90,31 | 1,64 | 1,56 |
| 1980 | 852 | 110,9 | 2,98 | 1,91 |
| 1990 | 2135 | 339,97 | 7,47 | 5,86 |
| 2000 | 4380 | 1425 | 15,31 | 24,56 |
| 2010 | 9491 | 1123 | 33,19 | 19,35 |
| 2020 | 17123 | 3234 | 59,87 | 55,73 |
Graf zjednodušený (len desaťročia)
Graf ročný
Aktuálne FED na začiatku tohto roka spustil novú vlnu kvantitatívneho uvoľňovania, teda tlačí vo veľkom nové peniaze.
Tabuľka, MZM stock (koľko peňazí tlačí FED)
| Rok | MZM Stock | nárast o | nárast v % |
| 2009 | 9350,1 | ||
| 2010 | 9502 | 151,9 | 1,62% |
| 2011 | 9732,1 | 230,1 | 2,42% |
| 2012 | 10695,2 | 963,1 | 9,90% |
| 2013 | 11610 | 914,8 | 8,55% |
| 2014 | 12244,4 | 634,4 | 5,46% |
| 2015 | 12966,6 | 722,2 | 5,90% |
| 2016 | 13740 | 773,4 | 5,96% |
| 2017 | 14596,9 | 856,9 | 6,24% |
| 2018 | 15256,5 | 659,6 | 4,52% |
| 2019 | 15740,3 | 483,8 | 3,17% |
| 1.1.2020 | 17025,8 | 1285,5 | 8,17% |
| 12.10.2020 | 21386,8 | 4361,0 | 25,61% |
Krátke zhrnutie situácie
Nie sme tí, ktorí budú hovoriť, že „celý finančný systém sa zrúti“ a preto „o všetko prídeme“ a je „zbytočné vhodne zainvestovať svoje peniaze“. Prečo by som chcel stratiť svoj majetok kvôli populistom? Z histórie vieme, že zo zmeny finančného systému vždy profitovali ľudia mocní a ľudia so správnymi informáciami. Ak máte správne informácie, viete svoje peniaze vhodne zainvestovať. Napíšeme aj ako.
Zhrnutie situácie:
- Korona a opatrenia proti nej ochromili a aj naďalej ochromujú ekonomiku. Ekonomika sa zastavila.
- Mnohí ľudia majú málo peňazí
- Mnohé podniky sú pri bankrote a očakávajú štátnu podporu
- Akciový trh bude klesať kvôli podnikom v zlej finančnej situácii
- Štátu vypadli príjmy z daní, ale potrebuje peniaze
- Najľahší spôsob, ako sa dostať k peniazom, je vydať nové dlhopisy, ktoré za novo vytvorené peniaze „zo vzduchu“ vytvorí centrálna banka, konkrétne FED a ECB
- Veľa peňazí v ekonomike po odvolaní karanténnych opatrení rozbehne vysokú infláciu
- Preto potrebujeme ochrániť svoje peniaze proti vysokej inflácii
V akých produktoch stratíte vďaka vysokej inflácii
- Peniaze v hotovosti a na bankových účtoch
- Termínované vklady
- Štátne a korporátne dlhopisy
- Dlhopisové fondy
V akých produktoch budete mať ochránené peniaze voči inflácii
- Akcie
- Akciové fondy
- Používané virtuálne meny
- Zlato, striebro, komodity
- Hnuteľný a nehnuteľný majetok
- Obchodovanie na Forexe, s Indexami a komoditami
Kto najviac získa na vysokej inflácii
- Štát, ktorému zmizne časť dlhu
- Zadlžení ľudia, ktorým nezdvihnú úrokovú mieru
- Ľudia s hypotékou, ktorí majú ešte aspoň 2 roky fix na hypotéke
- Podniky, ktoré vydali korporátne dlhopisy a ich dlhopisy sa znehodnotia
- Ľudia, ktorí vhodne zainvestujú svoje peniaze
Ako by sa mal chrániť bežný človek?
Dnes je zvláštna doba. Na jednej strane časť podnikov krachuje a výrazne pribudlo nezamestnaných. Na druhej strane akciový index najskôr bude rásť, pretože sa skrátka “tlačí príliš veľa peňazí”. Očakávame skôr či neskôr znehodnotenie meny a infláciu. Očakávame finančné bubliny a vidíme manipulovanie akciového aj finančného trhu veľkými skupinami.
Odporúčame svoje peniaze rozdeliť
- Časť investovať do akcií a ETF, pretože hodnota akcií nás dokáže ochrániť pred bežnou infláciou. Dôležité je investovať do akcií a ETF výhodne a s malými poplatkami. Pozrite si:
- Sériu Akcie a ETF
- Prvý článok série Časť 1. – Ako sa vyhnúť typickým chybám pri investovaní
- Časť investovať do fyzického zlata a striebra, či už vo forme tehličiek alebo mincí. Je to vaša zábezpeka, ak finančný systém bude príliš nestabilný. Ako investovať výhodne a s nízkymi poplatkami sa dozviete v článku
- Časť peňazí môžete mať v kryptomenách. Odporúčame nakúpiť v rozumnom pomere tie najväčšie kryptomeny, ideálne zo zoznamu 10 najväčších svetových kryptomien (Napríklad Bitcoin, Ethereum, Ripple, Cardano, Binance…)
!!! Rozhodne neodporúčame bezhlavo nakupovať Kryptomeny. Bez znalostí o nich je to istá strata!!! - Pripravte si zásoby aspoň na tri mesiace. Je tu COVID. Nedá sa odhadnúť, aké prísne budú karanténne opatrenia. Videli sme, ako boli na začiatku COVID-u vykúpené obchody, ako sa nedali kúpiť rúška, Alpa, Paralen či niektoré potraviny. Načo nechať nákupy potrebných vecí na poslednú chvíľu a stresovať sa pri iných ľuďoch v panike? Preto určite sa hodí mať zásoby potravín, drogérie a iných potrieb aspoň na 3 mesiace (A mať zásoby dlhotrvajúcich potravín a drogérie nie je až také drahé).
Do čoho sa rozhodnete investovať a v akom pomere si rozdelíte vašu investíciu je VÝLUČNE NA VÁS. Premyslite si to, prejdite si možnosti a rozhodnite sa chladnou hlavou a bez stresu. Ak vám naše rady pomôžu, napíšte nám do komentára.
O autorovi článku Róbertovi Ďurecovi
Do sveta finančného sprostredkovania som vkročil prvý krát v roku 2009. Vtedy som bol mladý a veľmi finančne naivný. Vo svete financií som ostal a pohybujem sa v ňom 10 rokov. Nové obzory mi otvorila kariéra IT konzultanta. Pracoval som s číslami, dátami, analýzami vo firmách najmä v oblasti logistiky a služieb. Neskôr som využil svoje technické know-how pri analýze finančného sektora. Založil som firmu DISRUPTIVNE s jedinečnou kombináciou IT a Investície. Dnes ako odborník s dátami aj o Korone radím rôznym investičným brokerom, firmám z finančného sektora a VIP klientom.
